上周五，回补和寒或难受到空头回补以及需求暂时提升等因素影响，冷天国际油价强劲反弹。气助纽约和布伦特原油主力期货价格分别上涨9%和10%至每桶32.19美元和32.18美元。国际但机构认为，大涨油价能够持续反弹的反弹迹象还未出现，原油供过于求的持续趋势并未出现缓解。

　　空头回补助推

　　在上周五反弹之前，回补和寒或难两地油价今年累计跌幅超17%，冷天并成为全球股票市场重挫的气助导火索之一。市场分析师表示，国际油价出现暂时反弹主要有两大原因。大涨第一是反弹空头回补。对于原油空头投资者而言，持续油价已经跌至许多投资者“满意”的回补和寒或难价格，他们开始买入平仓，这促使油价走强；第二则是全球突然出现暴风雪和寒冷天气，欧洲和美国的原油需求暂时性大增。

　　然而，两地油价依然维持在2003年以来的最低点附近，而1月的月度跌幅可能创下至少25年以来之最。多位分析师指出，油市供过于求的基本面状况没有改变，石油和油产品的库存仍在增加。

　　PVM石油公司分析师Tamas Varga表示，没有任何基本面的因素能证明当前石油下跌的势头在扭转，表明油价近日上涨可能难以持续的迹象是，较长期的布油合约仅温和上涨。SEB分析师Bjarne Schieldrop也认为，鉴于供应的过剩，当前油价的反弹不是一次可持续反弹，较长期合约需要与较近期合约携手攀升，否则较近期合约的反弹将消散然后开始回落。加拿大蒙特利尔银行资本市场分析师琼沃斯表示，预计全球原油市场每天供应过剩100万桶。多余的产能需要被淘汰，这样才能达到供需平衡，油价才有希望持续上涨。其还认为，假设布伦特油价长期处于每桶35-40美元的情况下，美国石油厂商将会削减25%-30%的钻机数量，而且会连续几个季度都保持这样一个递减水平。

　　供需难趋平衡

　　近期各主要产油国不仅没有减产势头，还在纷纷增产原油，这可能使供求进一步恶化。路透社最新调查显示，沙特2015年12月原油产量依然高企。根据船运数据、原油企业信息以及行业专家反馈，沙特12月原油产量维持在每日1015万桶，连续第9个月停留在每日1000万桶以上，为数十年来首见。此外，伊朗预计在经济制裁解除后全力恢复原油产量也令市场投资者担忧，2016年全球原油产量恐将进一步提升。

　　国际能源署(IEA)在最新公布的报告中预计，今年原油市场供过于求的趋势可能加剧。如果伊朗将原油产量每日提升60万桶，将让2016年全球原油供应泛滥，可能导致本已极端低迷的油价继续走低。IEA强调，尽管该机构并不对欧佩克的石油产量作正式预测，但如果伊朗年中之前增加每日60万桶的供应，而其他欧佩克成员维持当前产出，2016年上半年全球原油供给将超过需求达到每日150万桶。虽然随着非欧佩克产出下降，下半年库存累积的速度将会放慢，但除非发生其他变化，原油市场“可能被过剩供应淹没”。因此该机构的答案是非常肯定的，油价将会继续走低。

　　IEA还表示，除供给端外，2016年全球原油需求下降的可能性也越来越大，从而让原油市场更加雪上加霜。因此，今年将成为原油市场连续第三年供大于求的年份。

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